2025年第2季度，华夏磐泰混合型证券投资基金（LOF）在市场波动中展现出独特的运作态势。本季度报告揭示了该基金在财务指标、净值表现、投资策略及资产配置等多方面的变化，其中华夏磐泰混合C类份额报告期期间基金总申购份额达1,114,793,953.32份，增长显著；同时，华夏磐泰混合（LOF）A过去一年净值增长率达19.28%，大幅跑赢业绩比较基准。这些关键数据背后，反映了基金怎样的运作逻辑和投资机遇？又隐藏着哪些风险？本文将深入解读。
主要财务指标：两类份额收益增长显著
本期已实现收益与利润双增长
本季度华夏磐泰混合（LOF）两类份额的主要财务指标表现亮眼。华夏磐泰混合（LOF）A本期已实现收益为11,298,733.18元，本期利润达28,602,585.13元；华夏磐泰混合C本期已实现收益为16,176,229.57元，本期利润为41,156,368.87元 。这表明基金在本季度通过投资运作，在扣除相关费用和信用减值损失后，实现了较好的收益，且公允价值变动收益也为正，共同推动了本期利润的增长。
| 主要财务指标 | 华夏磐泰混合（LOF）A | 华夏磐泰混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 11,298,733.18 | 16,176,229.57 |
| 本期利润（元） | 28,602,585.13 | 41,156,368.87 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0547 | 0.0536 |
从数据可以看出，C类份额在本期已实现收益和本期利润上均高于A类份额，这可能与C类份额的规模以及投资策略的适应性有关。不过，投资者需注意，上述业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会低于所列数字。
基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准
各阶段净值增长率领先
华夏磐泰混合（LOF）A和C在不同时间段的净值增长率均跑赢业绩比较基准。以过去一年为例，华夏磐泰混合（LOF）A净值增长率为19.28%，业绩比较基准收益率为8.34%，超额收益达10.94%；华夏磐泰混合C净值增长率为19.17%，业绩比较基准收益率同样为8.34%，超额收益为10.83% 。
| 阶段 | 华夏磐泰混合（LOF）A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 华夏磐泰混合C净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.50% | 1.31% | 2.19% | 3.48% | 2.17% |
| 过去六个月 | 6.32% | 1.09% | 5.23% | 6.27% | 5.18% |
| 过去一年 | 19.28% | 8.34% | 10.94% | 19.17% | 10.83% |
| 过去三年 | 30.18% | 7.33% | 22.85% | 29.81% | 22.48% |
| 过去五年 | 49.16% | 16.17% | 32.99% | - | - |
| 自基金转型起至今 | 74.68% | 32.33% | 42.35% | - | - |
| 自新增份额类别以来 | - | - | - | 33.63% | 26.51% |
长期来看，华夏磐泰混合（LOF）A自基金转型起至今净值增长率高达74.68%，而业绩比较基准收益率为32.33%，显示出基金在长期投资中具备较强的获取超额收益能力。不过，净值增长率标准差也反映出基金净值的波动情况，投资者应结合自身风险承受能力评估。如过去一年，华夏磐泰混合（LOF）A净值增长率标准差为0.55%，意味着基金净值存在一定波动。
投资策略与运作：中高仓位布局定增主题
紧跟市场形势，聚焦定增投资
二季度全球经济与政策复杂多变，国内经济稳中向好。在此背景下，华夏磐泰混合（LOF）保持中高仓位，着力布局定增等主题、质地优良的投资标的。基金管理人认为，当前市场环境下定增等主题相关标的仍具较好投资机会，通过优选个股有望为投资者带来良好回报。
这种投资策略的实施，一方面体现了基金对市场热点的把握，定增项目通常能以相对优惠价格获得股票，若项目成功，可为基金带来较高收益；另一方面，也考验基金管理人的个股筛选能力，需精准识别优质定增项目及相关股票。然而，定增投资也存在风险，如市场环境变化导致定增项目折价率消失，或定增企业业绩不及预期等，都可能影响基金收益。
基金业绩表现：短期收益可观，跑赢基准
二季度份额净值增长超基准
截至2025年6月30日，华夏磐泰混合（LOF）A基金份额净值为1.6661元，本报告期份额净值增长率为3.50%；华夏磐泰混合C基金份额净值为1.6638元，本报告期份额净值增长率为3.48%，同期业绩比较基准增长率为1.31% 。
短期内，基金凭借投资策略取得了较好的收益，跑赢业绩比较基准。但投资者不能仅依据短期业绩做出投资决策，需综合考虑基金长期业绩表现、投资策略稳定性以及市场环境变化等因素。
资产组合情况：债券为主，股票占比适中
债券投资主导，股票配置多元
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比最大，金额为2,818,401,326.49元，占基金总资产的80.70%，其中债券投资涵盖金融债券、企业债券、中期票据等多种品种。权益投资金额为583,865,856.72元，占基金总资产的16.72%，全部为股票投资 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 583,865,856.72 | 16.72 |
| 固定收益投资（债券） | 2,818,401,326.49 | 80.70 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 10,237,974.94 | 0.29 |
| 其他资产 | 80,120,917.88 | 2.29 |
债券投资的高占比体现了基金注重资产稳健性，通过债券获取相对稳定收益。而股票投资的适中占比，既能分享股票市场上涨带来的收益，又能控制风险。不过，债券市场受利率、信用风险等因素影响较大，股票市场波动更为复杂，基金资产组合需应对多种风险因素。
股票投资组合：行业分散，制造业占优
多行业布局，制造业权重突出
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金投资行业较为分散。其中制造业公允价值为373,266,609.12元，占基金资产净值比例达11.68%，为占比最高行业 。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | 14,183,022.00 | 0.44 |
| 采矿业 | 33,724,186.50 | 1.06 |
| 制造业 | 373,266,609.12 | 11.68 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 6,088,746.00 | 0.19 |
| 建筑业 | 6,634,636.00 | 0.21 |
| 批发和零售业 | 17,128,874.00 | 0.54 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 6,770,050.00 | 0.21 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 26,628,102.96 | 0.83 |
| 金融业 | 14,894,589.00 | 0.47 |
| 房地产业 | 14,755,535.10 | 0.46 |
| 租赁和商务服务业 | 22,924,675.00 | 0.72 |
| 科学研究和技术服务业 | 8,059,852.20 | 0.25 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 31,014,942.84 | 0.97 |
| 教育 | 7,792,036.00 | 0.24 |
| 合计 | 583,865,856.72 | 18.28 |
行业分散有助于降低单一行业风险，但制造业的高占比表明基金对该行业发展前景较为看好。制造业涵盖众多细分领域，与宏观经济关联紧密，其发展受政策、市场需求等因素影响较大。基金在制造业的投资布局，需精准把握行业趋势和企业竞争力，否则可能面临行业波动带来的风险。
股票投资明细：前十股票分散配置
个股集中度低，均衡布局
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金对个股投资较为分散，占基金资产净值比例最高的金山办公也仅为0.35% 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688111 | 金山办公 | 40,376 | 11,307,298.80 | 0.35 |
| 2 | 601088 | 中国神华 | 274,500 | 11,128,230.00 | 0.35 |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 43,900 | 11,072,458.00 | 0.35 |
| 4 | 600519 | 贵州茅台 | 21,500 | 10,993,650.00 | 0.34 |
| 5 | 600036 | 招商银行 | 195,600 | 10,799,448.00 | 0.34 |
| 6 | 603259 | 药明康德 | 116,200 | 10,393,654.00 | 0.32 |
| 7 | 600276 | 恒瑞医药 | 193,600 | 9,736,288.00 | 0.30 |
| 8 | 600760 | 中航沈飞 | 163,300 | 9,572,646.00 | 0.30 |
| 9 | 601138 | 工业富联 | 436,224 | 9,326,469.12 | 0.29 |
| 10 | 601899 | 紫金矿业 | 470,100 | 9,166,950.00 | 0.29 |
这种分散投资策略可降低单一股票波动对基金净值的影响，但也可能因缺乏对个别优质股票的集中投资，而错过大幅上涨带来的收益。投资者需关注基金对个股的研究和跟踪能力，以及在不同市场环境下个股投资策略的调整。
开放式基金份额变动：C类份额申购大增
C类份额申购踊跃，规模扩张显著
本季度华夏磐泰混合（LOF）两类份额变动呈现不同态势。华夏磐泰混合（LOF）A本报告期期初基金份额总额为453,677,264.32份，期末为678,155,595.85份，期间申购287,550,674.24份，赎回63,072,342.71份；华夏磐泰混合C期初份额总额为560,591,505.66份，期末为1,240,939,972.65份，期间申购1,114,793,953.32份，赎回434,445,486.33份 。
| 项目 | 华夏磐泰混合（LOF）A | 华夏磐泰混合C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 453,677,264.32 | 560,591,505.66 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 287,550,674.24 | 1,114,793,953.32 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 63,072,342.71 | 434,445,486.33 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 678,155,595.85 | 1,240,939,972.65 |
华夏磐泰混合C类份额申购量大幅增长，表明投资者对该类份额较为青睐。这可能与C类份额的费率结构、投资策略适应性或市场宣传等因素有关。份额的大幅变动可能影响基金投资运作，如大规模申购可能需要基金管理人寻找合适投资标的，大规模赎回则可能导致基金资产变现压力，进而影响基金业绩。投资者应关注份额变动对基金后续运作的影响。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。