南方半导体产业股票发起季报解读：份额申购赎回变动大，净值增长率差异明显

2025年第二季度，南方半导体产业股票发起式证券投资基金表现出一系列值得关注的变化。从数据来看，基金份额申购赎回变动较大，同时不同阶段基金净值增长率与业绩比较基准收益率的差异也较为显著。这些变化背后反映了基金投资策略、市场环境以及行业发展等多方面因素的影响，对投资者而言，深入理解这些变化至关重要。

各指标展现不同收益情况

本季度，南方半导体产业股票发起A类和C类基金在主要财务指标上呈现出一定差异。从数据来看：

A类基金本期已实现收益为740,076.23元，C类略高于A类，达到779,481.67元。而本期利润方面，C类为1,087,008.86元，同样高于A类的655,665.49元。加权平均基金份额本期利润C类0.0719也高于A类的0.0284 。期末基金资产净值A类为35,589,903.60元，C类是32,262,081.80元，期末基金份额净值A类为1.4522元，C类为1.4449元。这些差异反映出两类份额在收益实现和资产净值积累上的不同表现，投资者在选择时需综合考虑自身投资目标和持有期限等因素。

净值增长优于业绩比较基准

在不同阶段，南方半导体产业股票发起基金的净值增长率与业绩比较基准收益率相比，展现出良好态势。

过去三个月，净值增长率为1.98%，同期业绩比较基准收益率为0.77%，超出1.21个百分点。过去六个月，净值增长率达14.86%，业绩比较基准收益率为6.08%，差值为8.78个百分点。过去一年及自基金合同生效起至今，同样保持着对业绩比较基准收益率的领先。这表明基金在各阶段的运作中，通过投资策略的实施，较好地把握了市场机会，为投资者创造了相对优异的回报。但市场波动存在不确定性，过往表现不代表未来，投资者仍需谨慎关注。

把握产业趋势制定策略

今年二季度，国内A股市场震荡且波动提升，呈现“V”型走势，港股方面南下资金持续流入，境内资金对港股定价权提升。全球流动性拐点已至，国内成长板块机会显现。在此背景下，本基金深耕半导体芯片产业，聚焦半导体自主可控和景气上行带来的投资机会。

基金坚定看好国家产业升级方向，认为半导体是工业发展基石，2024 - 2025年有望迎来自主可控和周期拐点向上的共振。具体策略上，一是看好半导体自主可控，国内成熟制程半导体制造产业链自主可控加速，同时追赶先进制程，国产化率将持续提升；二是找寻结构性投资机会，消费电子芯片开启新一轮景气上行周期，需求回暖带动产业链补库存，企业盈利恢复；三是关注工业领域芯片景气周期触底反弹，如汽车芯片、功率半导体等领域在竞争格局优化后有望重回增长。基金通过紧密跟踪产业趋势，制定针对性投资策略，以实现资产的长期稳定增值。

二季度增长符合预期

报告期内，南方半导体产业股票发起基金实现了一定的业绩增长。本季度南方半导体产业股票发起A类本期利润为655,665.49元，C类本期利润为1,087,008.86元。这一收益表现与基金在二季度的投资策略和市场环境相契合。

二季度国内A股虽震荡但后期企稳回升，半导体板块连续5个季度景气上行，基金聚焦半导体产业相关投资，受益于行业的良好发展态势。同时，基金管理人对市场趋势的判断和投资策略的执行，使得基金在复杂的市场环境中抓住机遇，实现了收益的增长。不过，市场的不确定性依然存在，后续基金业绩仍可能受到宏观经济、行业竞争等多种因素影响。

权益投资占比超九成

报告期末，基金资产组合情况显示，权益投资占据主导地位。

权益投资金额为63,428,533.98元，占基金总资产比例高达91.20%，其中股票投资即达63,428,533.98元。固定收益投资金额为403,589.26元，占比0.58% 。银行存款和结算备付金合计5,096,058.94元，占7.33%，其他资产617,296.02元，占0.89%。权益投资的高占比体现了基金对半导体产业相关股票投资价值的认可，通过集中配置权益资产来追求资产增值，但同时也意味着基金风险受权益市场波动影响较大，投资者需关注市场风险。

境内外行业配置有侧重

从境内股票投资组合行业分类来看，制造业占比最高。

制造业公允价值为48,935,609.38元，占基金资产净值比例72.12%，反映出基金对半导体产业所处的制造业领域的重点布局。而港股通投资股票投资组合中，科技行业公允价值为1,993,613.90元，占基金资产净值比例2.94% 。基金通过境内外不同行业的配置，在聚焦半导体产业相关领域的同时，适度分散投资，以平衡风险和收益。但行业集中度过高可能使基金业绩对特定行业依赖较大，行业波动将直接影响基金表现。

前十股票集中半导体相关

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金重点投资于半导体产业相关股票。

华海清科公允价值4,950,670.20元，占比7.30%，精测电子公允价值4,939,715.00元，占比7.28% 。这些股票的选择体现了基金对半导体产业细分领域的深入研究和布局，通过投资行业内优质企业，分享产业发展红利。然而，股票投资相对集中，若这些股票价格出现大幅波动，将对基金净值产生较大影响，投资者需关注个股风险。

两类份额申购赎回差异大

本季度，南方半导体产业股票发起A类和C类基金份额在申购赎回上呈现不同情况。

A类报告期期初份额为22,399,086.27份，期间申购5,602,460.14份，赎回3,493,504.56份，期末份额为24,508,041.85份。C类期初份额8,225,085.20份，申购22,190,775.76份，赎回8,088,379.28份，期末份额22,327,481.68份。C类份额的申购和赎回规模明显大于A类，反映出投资者对不同份额类别在投资决策上的差异。这种差异可能与两类份额的费率结构、投资者持有期限偏好等因素有关，投资者在选择时应充分考虑自身情况。同时，较大的份额变动可能对基金的投资运作产生一定影响，如资金的流入流出可能影响基金的仓位调整和投资策略实施。

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