万科三份债券展期方案全遭债权人否决，引发市场对其流动性危机的深度担忧，而普通购房者最核心的风险在于期房交付而非房贷偿付安全。
一、万科债务危机的核心矛盾
展期失败暴露偿债能力恶化
万科20亿元债券"22万科MTN004"三项展期议案均未获90%通过门槛（最高支持率83.4%），核心争议在于：
零现金流方案遭抵制：要求本金利息全展期一年且期间不付息，未提供分期兑付或利息前置支付；
增信措施不足：债权人要求追加深圳国企全额担保或资产抵押，但万科仅承诺"相对应增信"，缺乏实质保障；
短期债务集中爆发：12月另有37亿元债券到期，2026年4-7月还有超百亿境内债需兑付，年内到期债务达1513亿元，而母公司可动用现金仅8.58亿元。
违约风险进入倒计时
目前万科仍有5个工作日宽限期（至12月20日），若未能与债权人达成新方案或筹措资金，将触发公开市场债务违约，并可能引发交叉违约及评级进一步下调。
二、对普通购房者的实际影响
房贷安全与房企债务分离
房贷本质不受冲击：个人房贷是购房者与银行的独立债权关系，不受开发商债务违约直接影响。购房者仍需按合同还款，否则影响自身征信。
关键风险在"房屋交付"而非"房贷偿付"：若万科资金链断裂导致项目停工，已购期房的业主面临烂尾风险，而非房贷合同作废。
期房购房者需紧急排查风险
资金监管账户状态：通过当地住建部门平台（如深圳"i深圳"APP）查询监管账户余额是否与工程进度匹配，警惕开发商频繁变更监管银行；
工地施工进展：若施工现场人数锐减、塔吊停摆超2个月，或承建商频繁更换，需立即向12345热线及住建局投诉；
低价促销预警：远低于周边竞价的楼盘可能是开发商回笼资金的危险信号。
不同购房群体的差异化风险
| 群体 | 主要风险 | 应对建议 |
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| 已收房业主 | 无直接风险 | 关注物业服务质量变化 |
| 期房未交付业主 | 项目停工或减配 | 组建维权小组，定期拍摄工地进度并申请资金监管披露 |
| 意向购房者 | 买到烂尾楼 | 优先选择现房、准现房，或国企开发/城投担保项目 |
三、行业连锁反应与长期警示
房企信用体系加速瓦解
万科展期失败标志"国资背景兜底"预期破灭，房企融资渠道将进一步收紧。2025年已有超20家房企债务重组，规模达1.2万亿元，行业风险正从民营房企蔓延至混合所有制龙头。
保交楼资金或被挤压
万科账面656.8亿元资金中90%为预售监管资金，需优先用于在建项目。若债务危机消耗集团现金流，可能削弱对子公司的支持能力，间接影响各地项目交付。
购房策略亟需转向
避险选择：核心地段、已封顶项目更安全，因抵押资产处置时优质项目优先承接资金；
法律手段：在购房合同中明确资金监管账户条款、日万分之五以上的违约金标准，并确保30日内完成网签备案。
四、后续关键观察点
5日宽限期博弈：若万科能调整方案（如增加本金兑付比例或引入深圳国企担保），仍可能避免违约；
政策干预可能性：深圳市政府协调金融资源或推出区域性房企纾困政策，但大规模输血概率低；
债务重组倒计时：标普预测未来6个月万科重组风险极高，可能参考融创"债转股+新债置换"模式。 (以上内容均由AI生成)