2026年开年，ETF资金流向显著分化：核心宽基ETF遭遇大规模净流出，但行业主题ETF成了香饽饽。
Wind数据显示，2026年1月，有色金属、化工、电网设备、卫星、半导体设备、科创芯片等多只行业主题ETF的规模增加了100亿元以上。同时，商品型黄金ETF、港股ETF亦加速扩容。
受访人士指出，行业主题ETF获得青睐，凸显出资金对产业政策支持、基本面景气向好的细分领域的共识。
就A股市场而言，随着近期市场情绪降温，机构预计2月行情或呈现快速轮动，投资者需在布局“成长与顺周期”双主线的同时，警惕短期过热领域的波动风险。
资金转向高景气主线
近期，随着市场资金切换方向，一些热门行业主题ETF、商品型ETF快速扩容。
据Wind统计，截至2026年1月31日，共有14只ETF的规模较2025年12月31日增加了100亿元以上，包括7只股票型ETF、4只商品型ETF、2只跨境ETF和1只债券型ETF。
值得注意的是，上述股票型ETF规模增长的背后，普遍呈现量（资金流入）价（基金单位净值）齐升的态势，释放出市场阶段性做多相关行业板块的信号。
具体来看，在股票型ETF中，单月增加100亿元以上规模的产品均为行业类ETF：南方有色金属ETF、华夏有色金属ETF、鹏华化工ETF、华夏电网设备ETF、国泰半导体设备ETF、嘉实科创芯片ETF、永赢卫星ETF。
2026年1月，上述7只行业类ETF的规模分别增加了242.17亿元、169.52亿元、165.59亿元、129.21亿元、117.45亿元、110.3亿元、106.59亿元。
同期，除了嘉实科创芯片ETF获得39.11亿元净流入，其他6只股票ETF均获得超百亿元净流入。
从净申购角度看，鹏华化工ETF、南方有色金属ETF、华夏电网设备ETF最受青睐，其基金份额在1月分别增加了159.67亿份、81.97亿份、71.4亿份。紧随其后的是华夏有色金属ETF、国泰半导体设备ETF、永赢卫星ETF，这3只ETF的份额都增加了50亿份以上。而嘉实科创芯片的份额增量相对较少，为13.89亿份。
业绩表现方面，今年1月，上述2只有色金属ETF的月度回报率均超过22%；上述半导体设备ETF的单月回报率亦接近20%，嘉实科创芯片ETF的月度回报率为18.13%。而化工ETF、卫星ETF、电网设备ETF的单月回报率分别达到11%、12%、16%以上。
“多只股票ETF单月增加逾百亿规模反映出市场整体风险偏好显著回升，资金从防御性配置转向进攻性布局，且聚焦有色金属、化工等资源品及半导体设备、卫星、电网设备等硬科技与高端制造赛道，凸显出资金对产业政策支持、基本面景气向好的细分领域的共识性看好。”晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞向记者指出。
同时，她认为，大额资金通过行业主题ETF批量入场，也体现出机构化配置特征加剧，市场资金向高景气结构性主线集中的趋势明显。
除了上述7只股票型ETF，2026年1月，有4只黄金ETF的规模增量达到100亿元以上。其中，华安黄金ETF的规模增加了335.4亿元，为当月规模增加最多的1只ETF；国泰、博时、易方达旗下各有1只黄金ETF的规模增加了110亿元以上。
另外，港股通非银ETF、港股通互联网ETF（均为跨境ETF）的规模在1月分别增加了122.26亿元、112.23亿元。而债券ETF队伍中，1月仅有可转债ETF博时的规模增量超过100亿元。
警惕短期过热板块波动风险
整体上看，2026年1月，ETF资金流向呈现极致结构性分化。
根据晨星Direct数据，核心宽基ETF（沪深300、上证50、中证500、中证1000等）出现大规模净流出，而有色金属、化工、黄金、电网设备、半导体设备、卫星等细分行业主题ETF逆势吸金，多只产品单月规模增长超百亿元。
同时，跨境ETF也获资金青睐，整体体现资金从宽基转向高景气细分赛道与黄金等避险资产集中布局的趋势。
本轮ETF资金转换方向的同时，A股也经历了市场情绪从亢奋到降温的过程。
2026年开年，A股市场快速上行，上证指数在1月9日突破了4100点（2025年12月31日的收盘价为3968.84点）；但从1月中旬开始，政策引导市场降温背景下，大盘指数步入震荡区间，多个上半月获得较多关注的概念板块出现回调。
而宽基ETF的大规模净赎回也被看作是为市场降温的举措之一。
对于接下来的市场表现，部分机构认为，调控政策仍会对2月行情产生影响。
招商证券策略研究报告指出，展望2月，在前期监管释放降温信号和ETF大幅流出后，市场在未来一段时间将会以震荡为主。今年2月有春节长假，春节长假之前，由于有长假期缺少明确的催化剂，预计市场活跃度会进一步下降。春节之后，由于临近两会召开，政策催化将会加速出现，春节之后指数有望有更好的表现。
市场风格方面，广发证券财富管理部判断，2月底公布完年报预告靴子落地后，市场高胜率、小盘风格占优；加上月末阶段涨幅过大的高景气赛道获利回吐压力加大，短期市场将呈现快速轮动态势。
具体到投资策略上，广发证券财富管理部建议围绕三条主线进行逢低布局，包括：第一，出海。一方面，全球制造业复苏有望支撑以铜、油为代表的全球定价资源品价格；另一方面，海外传统产业景气修复为中国具备全球优势的制造业出海带来契机，包括电力设备、摩托车、工程机械等细分领域。
第二，“反内卷”。部分行业经过长期供给出清与竞争格局优化，在需求边际改善时有望迎来价格弹性，化工等传统领域在供给侧约束下的景气修复值得关注。
第三，科技成长（AI应用、人形机器人）。人工智能仍是产业景气最明确的主线，但投资应逐步从主题扩散向业绩驱动收敛，聚焦短缺环节带来的确定性。
对于1月涨幅较高的有色金属板块，其提示：受全球定价权影响的资源板块有短空长多的交易风险。
代景霞也提醒，黄金资产热度高企的背景下，投资者需注意黄金价格已积累较大涨幅，需警惕短期波动风险；同时结合自身风险偏好与资产配置需求布局，避免过于集中配置单一资产。另外，还要关注美联储货币政策、全球地缘政治及美元走势等核心影响因素的边际变化，不宜盲目追高。
另外，国泰海通证券资产配置部认为，A股市场短期将由“炒热点”向“业绩投资”过渡，投资机会更为分散，建议以成长风格为主，继续保持顺周期+科技双主线配置，警惕有色金属等杠杆资金参与过深的题材。
（作者：易妍君 编辑：姜诗蔷）