雅本化学2024年年报解读：净利润暴跌213.15%，经营挑战与机遇并存

2025年4月23日，雅本化学股份有限公司披露了2024年年度报告。报告显示，公司在过去一年面临诸多挑战，净利润大幅下滑213.15%，同时经营活动现金流量净额增长875.64%。这些数据背后，反映了公司怎样的经营状况和发展趋势？本文将深入解读。

营业收入：小幅下降6.00%

2024年，雅本化学实现营业收入1,202,178,750.59元，较上年同期的1,278,848,252.00元下降了6.00%。这一下降主要源于市场环境的变化，产品价格波动以及市场竞争加剧对公司业务产生了一定冲击。从业务板块来看，各板块收入有增有减，农药中间体收入增长2.06%，医药中间体增长1.10%，但特种化学品、环保产业及其他业务收入均有不同程度下滑，如环保产业收入下降34.74%。

净利润：暴跌213.15%

归属于上市公司股东的净利润为 -257,702,742.43元，而上年同期为 -82,293,808.08元，同比下降213.15%。净利润的大幅下滑，除了产品价格波动和市场竞争加剧外，子公司商誉减值也是重要原因之一。公司对河南艾尔旺新能源环境股份有限公司计提了106,036,342.97元的商誉减值准备，这对净利润产生了重大负面影响。

扣非净利润：下滑146.16%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -258,240,366.92元，上年同期为 -104,908,045.50元，下降146.16%。扣非净利润的下滑趋势与净利润一致，表明公司核心业务的盈利能力面临较大压力。

基本每股收益：降至 -0.2699元

基本每股收益为 -0.2699元，较上年同期的 -0.0862元下降了213.11%，这主要是由于净利润的大幅下滑导致。

扣非每股收益：同样大幅下降

扣非每股收益为 -0.2699元，上年同期为 -0.1090元，下降幅度明显，反映出公司扣除非经常性损益后的每股盈利水平显著降低。

费用总体情况

2024年公司总费用为336,522,508.93元，较2023年的333,649,514.32元略有增长。各项费用中，销售费用、管理费用、研发费用有不同程度的变动，而财务费用增长较为突出。

销售费用：基本持平

销售费用为22,699,457.25元，与上年同期的22,683,633.56元相比，仅增长0.07%，基本保持稳定。这表明公司在市场推广和销售渠道维护方面的投入相对稳定，没有因营收下滑而大幅削减销售费用。

管理费用：略有下降

管理费用为165,387,989.65元，较上年减少6.88%。公司可能在内部管理优化方面取得了一定成效，通过合理调整管理架构、精简流程等方式，降低了管理成本。

财务费用：大幅增长88.68%

财务费用增长至25,156,103.34元，主要是受汇兑损益的影响。这反映出公司在汇率风险管理方面可能面临挑战，随着公司外销业务的开展，汇率波动对财务费用的影响日益显著。

研发费用：增长2.71%

研发费用为123,278,958.69元，较上年增长2.71%。尽管公司面临业绩压力，但仍坚持研发投入，致力于通过技术创新提升产品竞争力，为未来发展奠定基础。公司在创新路线工艺、绿色化学工艺以及连续流工艺等方面持续推进研发项目。

研发投入：保持增长

研发投入金额为123,278,958.69元，占营业收入比例为10.25%，较上年的9.39%略有上升。这显示公司重视研发创新，在困境中仍加大对技术研发的资源配置，以寻求业务突破和长期发展。

研发人员情况

研发人员数量为348人，较上年减少5.43%，占员工总数的29.49%。从学历结构看，本科及以上学历人员占比有所变动，硕士以上学历人员增加，本科人员减少。年龄结构上，30岁以下人员减少，30 - 40岁人员略有增加，40岁以上人员减少。这可能反映公司在研发人才结构上进行了优化调整，更加注重高端研发人才的引进与培养。

经营活动产生的现金流量净额：增长875.64%

经营活动产生的现金流量净额为200,540,749.57元，而上年同期为 -25,854,785.12元，实现了大幅增长。这主要得益于经营活动现金流出的大幅减少，购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期减少36.58%。这表明公司在经营活动中的资金管理效率有所提高，对供应商的付款安排更加合理，同时销售回款情况也有所改善。

投资活动产生的现金流量净额：减少39.07%

投资活动产生的现金流量净额为 -142,505,108.11元，较上年的 -233,878,371.27元有所减少。投资活动现金流入小计较上年同期减少75.73%，主要是处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金比去年同期减少79.64%；投资活动现金流出小计较上年同期减少40.61%，主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少38.43%。这显示公司在投资活动上更加谨慎，减少了长期资产的购置，同时处置资产的活动也有所减少。

筹资活动产生的现金流量净额：减少76.72%

筹资活动产生的现金流量净额为29,667,038.79元，较上年的127,442,002.53元大幅减少。筹资活动现金流入小计较上年同期增加38.77%，主要是公司取得借款收到的现金比去年同期增加41.00%；筹资活动现金流出小计较上年同期增加58.45%，主要是本报告期公司偿还债务支付的现金增加67.81%。这表明公司在筹资策略上有所调整，虽然增加了借款，但同时也加大了偿债力度，以优化债务结构。

可能面对的风险

• 市场竞争加剧风险：公司供应的某一核心农药中间体产品专利到期，市场竞争加剧，导致农药业务营收及利润下滑。公司虽采取与客户沟通、整合资源、开拓市场等措施应对，但仍面临市场份额被挤压的风险。
• 新项目投资建设风险：推进兰州基地、南通基地三期等项目时，可能因工程延期、技术革新、市场需求变化等因素致收益不达预期。尽管公司在投资前进行了可行性研究，但项目实施过程中的不确定性仍可能对公司业绩产生不利影响。
• 商誉减值风险：公司因并购确认了一定金额的商誉，如被并购企业后续经营未达预期收益，商誉将面临减值，影响公司业绩。公司虽加强子公司规范治理，但仍无法完全消除商誉减值风险。
• 汇率风险：公司外销主要以美元结算，人民币汇率波动将导致汇兑损益变动，影响利润。公司虽建立预警机制并运用金融工具应对，但汇率波动的不确定性仍可能带来财务风险。

董事、监事、高级管理人报酬情况

董事、监事和高级管理人员报酬的实际支付情况为933.33万元。其中，董事长兼总经理蔡彤从公司获得的税前报酬总额为74.67万元，部分高级管理人员薪酬有所调整，主要是因为部分人员上年度处于试用期阶段，本报告期按完整年度薪酬标准发放。此外，监事会成员变动，新增聘任监事1名，导致相应人事费用增加。

雅本化学2024年业绩虽面临净利润大幅下滑的困境，但经营活动现金流量净额的显著增长显示出公司在经营管理方面的积极调整和改善。研发投入的持续增加，表明公司对未来发展的重视和布局，有望通过技术创新提升竞争力。然而，公司面临的市场竞争加剧、新项目投资风险、商誉减值以及汇率风险等，仍对公司未来发展构成挑战。投资者需密切关注公司在应对这些风险方面的策略和成效，以及公司在业务转型和市场拓展方面的进展。

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