宝盈安盛中短债债券型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额变动较大，A、C两类基金份额净值增长率与过往表现也呈现出明显反差。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：两类基金表现有差异
宝盈安盛中短债债券A和C在2025年1季度的主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 宝盈安盛中短债债券A | 宝盈安盛中短债债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 44,961.19 | 21,912.95 |
| 本期利润（元） | 46,103.03 | 41,989.95 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0024 | 0.0023 |
| 期末基金资产净值（元） | 73,212,206.93 | 72,199,181.80 |
| 期末基金份额净值 | 1.1728 | 1.1560 |
从数据来看，A类基金的本期已实现收益、本期利润、期末基金资产净值均高于C类基金。而加权平均基金份额本期利润和期末基金份额净值，A类基金也略高于C类，显示出A类基金在本季度相对较好的财务表现。
基金净值表现：短期波动与长期增长并存
近阶段净值增长率对比
| 阶段 | 宝盈安盛中短债债券A净值增长率① | 宝盈安盛中短债债券C净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | A类①－③ | C类①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.25% | -0.14% | -0.17% | -0.08% | 0.03% |
| 过去六个月 | 12.59% | 12.36% | 0.89% | 11.70% | 11.47% |
| 过去一年 | 13.12% | 12.69% | 2.36% | 10.76% | 10.33% |
| 自基金合同生效起至今 | 17.28% | 15.60% | 7.64% | 9.64% | 7.96% |
过去三个月，A、C两类基金净值增长率均为负，但C类相对A类更接近业绩比较基准收益率。而在过去六个月、一年以及自基金合同生效起至今，两类基金净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率，显示出长期较好的增长态势，但短期存在一定波动。
净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差
| 阶段 | 宝盈安盛中短债债券A净值增长率标准差② | 宝盈安盛中短债债券C净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率标准差④ | A类②－④ | C类②－④ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.02% | 0.03% | 0.03% | -0.01% | 0.00% |
| 过去六个月 | 1.01% | 1.01% | 0.03% | 0.98% | 0.98% |
| 过去一年 | 0.70% | 0.71% | 0.03% | 0.67% | 0.68% |
| 自基金合同生效起至今 | 0.41% | 0.41% | 0.03% | 0.38% | 0.38% |
两类基金的净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差差值在各阶段较为稳定，反映出基金净值波动与业绩比较基准波动的相对关系较为稳定。
投资策略与运作：宏观经济影响下的调整
报告期内我国宏观经济数据有所修复，出口韧性强，制造业投资高增长，消费和房地产投资好转。短期和中长期资金利率上升，各期限债券收益率大幅上行，收益率曲线平坦化。在此背景下，基金以宏观、行业、公司研究为决策出发点，自上而下确定组合杠杆率和债券配置比例，同时注重微观层面研究。信用债投资采用内外部信用评级结合体系，资产支持证券投资运用多种积极策略，在控制风险前提下追求收益。
基金业绩表现：份额净值增长率略逊基准
截至报告期末，宝盈安盛中短债债券A基金份额净值为1.1728元，本季度份额净值增长率为 -0.25%；宝盈安盛中短债债券C基金份额净值为1.1560元，本季度份额净值增长率为 -0.14%。同期业绩比较基准收益率为 -0.17%。A类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率0.08个百分点，C类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率0.03个百分点，整体表现略逊于业绩比较基准。
资产组合情况：债券投资占主导
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 117,349,166.72 | 80.67 |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | 28,002,301.37 | 19.25 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 114,092.59 | 0.08 |
| 其他资产 | 2,157.81 | 0.00 |
| 合计 | 145,467,718.49 | 100.00 |
基金资产组合中，固定收益投资占比高达80.67%，主要为债券投资，表明基金以债券投资为主导，符合债券型基金的特点。买入返售金融资产占比19.25%，其他资产占比极少。
债券投资组合：国债与金融债为主
按债券品种分类
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 57,410,761.24 | 39.48 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 59,938,405.48 | 41.22 |
| 企业债券 | - | - |
| 企业短期融资券 | - | - |
| 中期票据 | - | - |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | - | - |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 117,349,166.72 | 80.70 |
债券投资组合中，国家债券和金融债券占比较大，分别为39.48%和41.22%，政策性金融债涵盖在金融债券中。其他债券品种无投资，显示出基金投资的集中性和对安全性的偏好。
前五名债券投资明细
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 250401 | 25农发01 | 600,000 | 59,938,405.48 | 41.22 |
| 2 | 019766 | 25国债01 | 542,000 | 54,168,311.56 | 37.25 |
| 3 | 019736 | 24国债05 | 14,700 | 1,478,124.47 | 1.02 |
| 4 | 019710 | 23国债17 | 10,800 | 1,103,411.44 | 0.76 |
| 5 | 019706 | 23国债13 | 6,500 | 660,913.77 | 0.45 |
前五名债券投资中，25农发01和25国债01占比最大，两者合计占基金资产净值比例近80%，进一步体现基金债券投资的高度集中。
开放式基金份额变动：赎回情况有差异
| 类别 | 宝盈安盛中短债债券A | 宝盈安盛中短债债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 62,505,080.41 | 71,123,925.34 |
| 加:报告期期间基金总申购份额 | 20,000.00 | 1,000,000.00 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 80,441.19 | 8,666,121.41 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 62,424,639.22 | 62,457,803.93 |
宝盈安盛中短债债券A和C在报告期内份额变动明显，C类基金赎回份额较大，导致期末份额总额较期初有较大幅度下降。这可能与投资者对C类基金的短期预期或资金需求变化有关。
风险提示
- 单一投资者风险：本报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，在极端情况下可能存在流动性等风险。
- 净值波动风险：尽管基金长期净值增长率表现较好，但短期如过去三个月出现净值负增长，投资者需关注净值波动对收益的影响。
- 利率风险：报告期内资金利率上升，债券收益率上行，若未来利率继续波动，可能影响基金债券投资的收益。
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