银河睿达灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内基金份额赎回近11万份，份额净值增长率下降1.19%，这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者释放了哪些信号？本文将为您深度解读。
主要财务指标：本期利润为负，资产净值可观
各份额表现分化，A类规模主导
<|table|>
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） | |
|---|---|---|
| 银河睿达混合A | 银河睿达混合C | |
| 1.本期已实现收益 | 2,674,821.46 | 8,341.98 |
| 2.本期利润 | -6,432,018.58 | -19,976.24 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0187 | -0.0178 |
| 4.期末基金资产净值 | 534,641,871.08 | 1,636,584.55 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.5535 | 1.5448 |
<|/table|>
银河睿达混合A本期已实现收益为2,674,821.46元，而本期利润却为 -6,432,018.58元；银河睿达混合C本期已实现收益8,341.98元，本期利润 -19,976.24元。两者本期利润均为负，反映出报告期内基金整体盈利状况不佳。期末基金资产净值方面，A类规模达534,641,871.08元，占据主导地位，C类为1,636,584.55元。期末基金份额净值A类为1.5535元，C类为1.5448元 ，差距较小。
基金净值表现：短期跑输基准，长期优势明显
近三月表现不佳，长期增长可观
银河睿达混合A与C在不同阶段的净值增长率及与业绩比较基准收益率对比如下： <|table|>
| 阶段 | 银河睿达混合A | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -1.19% | 0.30% | -0.48% | 0.46% | -0.71% |
| 过去六个月 | -0.11% | 0.44% | -0.00% | 0.70% | -0.11% |
| 过去一年 | 3.85% | 0.37% | 8.56% | 0.65% | -4.71% |
| 过去三年 | 2.28% | 0.28% | 4.25% | 0.56% | -1.97% |
| 过去五年 | 44.16% | 0.42% | 16.28% | 0.58% | 27.88% |
| 自基金合同生效起至今 | 72.57% | 0.51% | 16.01% | 0.62% | 56.56% |
<|/table|>
<|table|>
| 阶段 | 银河睿达混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -1.19% | 0.30% | -0.48% | 0.46% | -0.71% |
| 过去六个月 | -0.11% | 0.44% | -0.00% | 0.70% | -0.11% |
| 过去一年 | 3.85% | 0.37% | 8.56% | 0.65% | -4.71% |
| 过去三年 | 2.28% | 0.28% | 4.25% | 0.56% | -1.97% |
| 过去五年 | 44.16% | 0.42% | 16.28% | 0.58% | 27.88% |
| 自基金合同生效起至今 | 72.57% | 0.51% | 16.01% | 0.62% | 56.56% |
<|/table|>
过去三个月，银河睿达混合A和C的净值增长率均为 -1.19%，跑输业绩比较基准收益率 -0.48%，差值为 -0.71%。过去一年同样跑输基准，差值达 -4.71%。但从过去五年及自基金合同生效起至今来看，净值增长率大幅超过业绩比较基准收益率，分别达27.88%和56.56%，显示出长期投资的良好表现。
投资策略与运作：市场波动中调整资产配置
多市场波动，资产配置灵活应变
在一季度，国内基本面虽取得“开门红”，但价格信号偏弱、货币市场流动性紧张等问题并存，海外联储降息预期反复及关税政策不定也扰动市场。债市方面，大行缺负债，央行货币投放克制，1月呈V型走势，2 - 3月逐渐回暖。权益市场呈“V”字走势，上证指数一季度录得 -0.48%跌幅，成长风格占优。转债市场走势较好，中证转债指数上涨3.64%。
基金运作上，纯债组合久期降低，保持低杠杆，参与利率债波段交易；信用债卖出中长久期，置换为中短期限中高评级品种；权益仓位下调，行业配置以高股息红利为主，科技和高端制造为辅；可转债仓位先升后降，结构和行业分布均衡。
基金业绩表现：短期净值下滑，跑输业绩基准
份额净值下降，跑输业绩比较基准
截至报告期末，银河睿达混合A基金份额净值为1.5535元，本报告期基金份额净值增长率为 -1.19%，同期业绩比较基准收益率为 -0.48%；银河睿达混合C基金份额净值为1.5448元，本报告期基金份额净值增长率为 -1.21%，同期业绩比较基准收益率为 -0.48%。可见，两类份额净值增长率均为负且跑输业绩比较基准，反映出一季度基金业绩表现欠佳。
基金资产组合：债券为主，股票占比13.35%
债券主导资产，股票占比有限
<|table|>
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 77,624,523.02 | 13.35 |
| 其中：股票 | 77,624,523.02 | 13.35 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 10,000,000.00 | 1.72 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 5,206,386.71 | 0.90 |
| 8 | 其他资产 | 42,995,697.79 | 7.39 |
| 9 | 合计 | 581,618,604.70 | 100.00 |
<|/table|>
报告期末，基金总资产581,618,604.70元，其中债券投资公允价值445,791,997.18元，占基金资产净值比例83.13%，占据主导。权益投资金额77,624,523.02元，占基金总资产13.35% ，显示出基金资产配置较为注重稳健性，债券为主要投资方向，股票投资占比相对有限。
股票投资组合：制造业领衔，多行业布局
制造业占优，多行业分散投资
<|table|>
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 51,824,662.91 | 9.66 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | 2,036,112.00 | 0.38 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,224,631.31 | 0.60 |
| J | 金融业 | 18,464,278.00 | 3.44 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 2,074,838.80 | 0.39 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 77,624,523.02 | 14.47 |
<|/table|>
从行业分类看，制造业公允价值51,824,662.91元，占基金资产净值比例9.66%，占比最高。金融业18,464,278.00元，占3.44%；信息传输、软件和信息技术服务业占0.60% ；住宿和餐饮业占0.38% ；科学研究和技术服务业占0.39%。基金在股票投资上呈现多行业布局，制造业相对集中，有助于分散风险并把握不同行业机会。
股票投资明细：前十股票分散，行业覆盖广
前十股票分散布局，行业特征明显
<|table|>
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600036 | 招商银行 | 300,000 | 16,541,760.00 | 3.09 |
| 2 | 601988 | 中国银行 | 949,400 | 5,316,640.00 | 0.99 |
| 3 | 601398 | 工商银行 | 770,400 | 5,308,056.00 | 0.99 |
| 4 | 688036 | 传音控股 | 54,392 | 4,930,634.80 | 0.92 |
| 5 | 002594 | 比亚迪 | 13,100 | 4,911,190.00 | 0.92 |
| 6 | 688981 | 中芯国际 | 53,457 | 4,775,313.81 | 0.89 |
| 7 | 300750 | 宁德时代 | 15,010 | 3,796,629.40 | 0.71 |
| 8 | 002475 | 立讯精密 | 65,700 | 2,686,473.00 | 0.50 |
| 9 | 000858 | 五粮液 | 19,900 | 2,613,865.00 | 0.49 |
| 10 | 601138 | 工业富联 | 130,400 | 2,589,744.00 | 0.48 |
<|/table|>
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十股票投资明细显示，招商银行占比最高，为3.09% 。涵盖金融、电子、汽车、半导体等多个行业，进一步体现了投资的分散性，通过不同行业龙头企业的配置，平衡风险与收益。
开放式基金份额变动：总体赎回近11万份
两类份额赎回为主，总体规模微降
<|table|>
| 项目 | 银河睿达混合A | 银河睿达混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 344,232,730.11 | 1,174,957.25 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 28,460.72 | 13,045.44 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 101,269.01 | 128,561.71 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 344,159,921.82 | 1,059,440.98 |
<|/table|>
银河睿达混合A期初份额344,232,730.11份，申购28,460.72份，赎回101,269.01份，期末份额344,159,921.82份；银河睿达混合C期初份额1,174,957.25份，申购13,045.44份，赎回128,561.71份，期末份额1,059,440.98份。两类份额均以赎回为主，总体赎回近11万份，反映出部分投资者在一季度对该基金的信心有所下降。
综合来看，银河睿达混合基金在2025年第一季度面临净值下滑、份额赎回等情况，但从长期业绩及资产配置的稳健性上仍有可圈可点之处。投资者需结合自身风险承受能力与投资目标，谨慎做出投资决策。
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