宝盈祥和9个月定期开放混合型证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在报告期内呈现出净值增长、收益提升等特点。以下将对报告中的关键数据和信息进行详细解读。
主要财务指标：收益与净值双提升
各份额收益与利润情况
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），宝盈祥和9个月定开混合A本期已实现收益为379,092.17元，本期利润为285,296.75元；宝盈祥和9个月定开混合C本期已实现收益为88,604.06元，本期利润为65,403.59元。从数据来看，A份额的收益和利润规模均高于C份额。
| 主要财务指标 | 宝盈祥和9个月定开混合A | 宝盈祥和9个月定开混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 379,092.17 | 88,604.06 |
| 本期利润（元） | 285,296.75 | 65,403.59 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0143 | 0.0131 |
| 期末基金资产净值（元） | 21,432,623.32 | 5,301,070.40 |
| 期末基金份额净值 | 1.0734 | 1.0607 |
资产净值与份额净值增长
期末，宝盈祥和9个月定开混合A的基金资产净值为21,432,623.32元，份额净值为1.0734元；宝盈祥和9个月定开混合C的基金资产净值为5,301,070.40元，份额净值为1.0607元。两个份额的资产净值和份额净值较之前均有所增长，显示出基金资产的增值。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
近三月及长期表现
过去三个月，宝盈祥和9个月定开混合A净值增长率为1.35%，业绩比较基准收益率为0.61%，超出业绩比较基准0.74%；宝盈祥和9个月定开混合C净值增长率为1.25%，超出业绩比较基准0.64%。从长期数据看，自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为6.07%，C份额为6.07%，但业绩比较基准收益率为12.81%，基金未能跑赢长期业绩比较基准。
| 阶段 | 宝盈祥和9个月定开混合A | 宝盈祥和9个月定开混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 1.35% | 0.22% | 0.61% | 0.30% | 0.74% | 1.25% | 0.22% | 0.61% | 0.30% | 0.64% |
| 过去六个月 | - | - | - | - | - | 4.66% | 0.31% | 2.38% | 0.38% | 2.28% |
| 过去一年 | - | - | - | - | - | 5.77% | 0.31% | 9.78% | 0.35% | -4.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 6.07% | 0.24% | 12.81% | 0.32% | -6.74% | 6.07% | 0.24% | 12.81% | 0.32% | -6.74% |
投资策略与运作：股债结合应对市场
股市分析与操作
国内宏观经济总体稳定，股市结构性分化加剧，科技成长引领行情。本季度两市日均成交金额接近1.5万亿，处于历史较高水平。主要指数涨跌参半，中小盘表现好于大盘。本基金其余部分配置了价值成长均衡型组合，在复杂的市场环境中寻求平衡。
债市分析与操作
2025年一季度债券市场收益率先升后降，经历了小幅熊市调整后因关税政策引发避险情绪而收益率下行。本基金将绝大多数资产配置在固收类资产上，以利率债、银行二级债和大盘银行可转债为主要配置，保持较高仓位和中性久期，持有为主，交易换手较少。
基金业绩表现：短期增长可观
截至报告期末，宝盈祥和9个月定开混合A基金份额净值为1.0734元，本报告期基金份额净值增长率为1.35%；宝盈祥和9个月定开混合C基金份额净值为1.0607元，本报告期基金份额净值增长率为1.25%。同期业绩比较基准收益率为0.61%，短期内基金业绩表现优于业绩比较基准。
基金资产组合：债券占主导
资产组合比例
报告期末，基金总资产为26,784,968.84元，其中债券占比80.17%，金额为21,472,199.52元；股票投资公允价值为4,624,332.00元，占基金资产净值比例为17.30%；银行存款和结算备付金合计685,564.67元，占比2.56% 。债券投资在资产组合中占据主导地位，符合基金稳健的投资策略。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 其中：债券 | 21,472,199.52 | 80.17 |
| 股票投资 | 4,624,332.00 | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 685,564.67 | 2.56 |
| 其他资产 | 2,872.65 | 0.01 |
| 合计 | 26,784,968.84 | 100.00 |
股票投资组合：行业分散布局
行业分布情况
从行业分类来看，制造业投资公允价值为2,476,226.00元，占基金资产净值比例9.26%；采矿业占比1.22%；批发和零售业占比1.09%等。基金在股票投资上行业布局较为分散，涉及多个行业，降低单一行业风险。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 325,305.00 | 1.22 |
| C | 制造业 | 2,476,226.00 | 9.26 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 292,355.00 | 1.09 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 469,016.00 | 1.75 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 452,910.00 | 1.69 |
| J | 金融业 | 154,025.00 | 0.58 |
| K | 房地产业 | 297,975.00 | 1.11 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 156,520.00 | 0.59 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 4,624,332.00 | 17.30 |
债券投资组合：多种债券配置
债券品种与明细
债券投资中，国家债券公允价值7,848,737.67元，占基金资产净值比例29.36%；金融债券占比30.91%；可转债占比20.05%。前五名债券投资明细中，24国债11占比最大，为29.36% 。基金通过多种债券品种的配置，分散债券投资风险。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 7,848,737.67 | 29.36 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 8,264,216.55 | 30.91 |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | 5,359,245.30 | 20.05 |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 21,472,199.52 | 80.32 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 019743 | 24国债11 | 75,000 | 7,848,737.67 | 29.36 |
| 2 | 113052 | 兴业转债 | 22,580 | 2,640,331.98 | 9.88 |
| 3 | 110059 | 浦发转债 | 22,780 | 2,480,033.64 | 9.28 |
| 4 | 092280069 | [22华夏银行二级]资本债01 | 20,000 | 2,085,960.00 | 7.80 |
| 5 | 2128036 | 21平安银行二级 | 20,000 | 2,080,407.23 | 7.78 |
开放式基金份额变动：份额保持稳定
报告期内，宝盈祥和9个月定开混合A和C的期初基金份额总额分别为19,967,037.29份和4,997,751.61份，期间总申购份额、总赎回份额及拆分变动份额均为0，期末份额总额与期初一致，显示出基金份额的稳定性。
| 项目 | 宝盈祥和9个月定开混合A | 宝盈祥和9个月定开混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 19,967,037.29 | 4,997,751.61 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - | - |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | - | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 19,967,037.29 | 4,997,751.61 |
风险与机会提示
风险提示
- 市场风险：尽管基金在短期内跑赢业绩比较基准，但从长期看，未能达到业绩比较基准收益率，市场波动可能影响基金净值，如特朗普宣布的“对等关税”政策可能加大市场不确定性。
- 信用风险：基金投资的部分债券发行主体如上海银行、平安银行等在过去一年受到监管处罚，虽影响可控，但仍需关注信用风险。
机会提示
- 股债配置机会：基金采取股债结合的投资策略，在当前市场环境下，若能把握好股债配置比例，或能在风险可控的前提下获取较好收益。
- 市场调整机会：随着市场波动，若出现调整，基金可利用其稳健投资策略，适时调整资产组合，为投资者创造更好回报。
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