鹏华成长智选混合型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在报告期内呈现出一定的特点和变化。以下将对其进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益有差异
鹏华成长智选混合A和C两类份额在主要财务指标上存在一定差异。
| 主要财务指标 | 鹏华成长智选混合A | 鹏华成长智选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 69,902,095.40 | 6,045,686.67 |
| 本期利润（元） | 70,471,943.41 | 6,074,943.86 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0254 | 0.0230 |
| 期末基金资产净值（元） | 2,149,099,806.52 | 199,956,510.00 |
| 期末基金份额净值 | 0.7931 | 0.7653 |
从数据来看，A类份额在本期已实现收益、本期利润、期末基金资产净值等方面均高于C类份额。这可能与两类份额的投资者结构、收费模式等因素有关。投资者在选择时，需综合考虑自身投资期限、交易频率等因素。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 鹏华成长智选混合A | 鹏华成长智选混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 3.28% | 1.13% | 2.15% | 3.08% | 1.13% | 1.95% |
| 过去六个月 | 1.72% | 0.45% | 1.27% | 1.31% | 0.45% | 0.86% |
| 过去一年 | 11.45% | 12.53% | -1.08% | 10.56% | 12.53% | -1.97% |
| 过去三年 | -12.93% | 0.18% | -13.11% | -15.00% | 0.18% | -15.18% |
| 自基金合同生效起至今 | -20.69% | -6.42% | -14.27% | -23.47% | -6.42% | -17.05% |
近三个月，A类和C类份额净值增长率分别为3.28%和3.08%，均跑赢业绩比较基准收益率1.13% ，显示出较好的短期表现。然而，从过去一年、三年及自基金合同生效起至今的数据来看，该基金净值增长率大多落后于业绩比较基准，反映出长期投资中面临一定挑战。投资者应关注基金长期业绩表现的稳定性，以及基金经理投资策略的有效性。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金累计净值增长率曲线在多数时间位于业绩比较基准收益率曲线下方，表明基金长期业绩有待提升。不过，近三个月的良好表现或许意味着基金投资策略调整或市场环境变化对其产生了积极影响。
投资策略与运作：把握市场波动中的机会
一季度市场波动较大，年初短暂急速调整后震荡上行，港股走势强劲，恒生科技指数涨幅较大。板块方面，机器人、AI应用、国内大模型等板块涨幅较大，港股部分个股凭借技术创新与业务拓展带动科技板块上涨，钢铁有色等周期个股也有表现。
在此市场环境下，鹏华成长智选混合基金采取既定投资策略。资产配置上，通过跟踪宏观经济变量和国家政策判断经济周期，调整股票、债券等大类资产配置比例。股票投资策略上，深度挖掘成长型股票机会，自上而下分析宏观经济和行业，自下而上精选个股，同时运用智能选股系统结合市场情绪构建和调整股票组合。债券投资采取多种积极策略，股指期货投资以套期保值为目标，资产支持证券投资综合运用战略和战术配置。
基金在复杂市场环境中努力把握机会，但市场波动仍带来不确定性。投资者需关注基金在不同市场环境下投资策略的适应性和灵活性。
基金业绩表现：短期表现优于基准
截至报告期末，A类份额净值增长率为3.28%，C类份额净值增长率为3.08%，同期业绩比较基准增长率均为1.13%。短期来看，基金业绩表现良好，跑赢业绩比较基准。这得益于基金管理人对市场节奏的把握和投资策略的有效实施。然而，结合前文长期业绩数据，投资者不能仅依据短期业绩做出投资决策，需综合考量基金长期业绩稳定性和持续性。
资产组合情况：权益投资占比超八成
资产组合分布
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,928,405,806.91 | 81.48 |
| 其中：股票 | 1,928,405,806.91 | 81.48 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 437,947,953.56 | 18.50 |
| 8 | 其他资产 | 372,787.87 | 0.02 |
| 9 | 合计 | 2,366,726,548.34 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产比例高达81.48%，表明基金在一季度较为侧重股票投资，以追求资产增值。银行存款和结算备付金合计占比18.50%，提供了一定流动性支持。这种资产配置结构体现了基金在追求收益与控制风险之间的平衡，但权益投资占比高也意味着基金受股票市场波动影响较大。若股票市场下行，基金净值可能面临较大调整压力。
港股投资情况
本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为242,149,461.40元，占净值比10.31%。港股市场在一季度表现强劲，基金对港股的投资有助于分享港股市场上涨红利，但也需注意港股通机制下因投资环境、标的、制度及交易规则差异带来的特有风险。
股票投资组合：制造业占比近半
境内股票行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 42,475,032.10 | 1.81 |
| B | 采矿业 | 69,862,703.94 | 2.97 |
| C | 制造业 | 1,005,681,446.67 | 42.81 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 10,957,065.28 | 0.47 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 119,148,041.17 | 5.07 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 7,731,000.00 | 0.33 |
| H | 住宿和餐饮业 | 7,731,000.00 | 0.33 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 119,148,041.17 | 5.07 |
| J | 金融业 | 215,873,351.13 | 9.19 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 34,245.75 | 0.00 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 14,866,101.79 | 0.63 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 1,165,545.01 | 0.05 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | 3,756,420.00 | 0.16 |
| Q | 卫生和社会工作 | 209,654.92 | 0.01 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 76,343.50 | 0.00 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,686,256,345.51 | 71.78 |
境内股票投资组合中，制造业占比最高，达42.81%，反映出基金对制造业企业的青睐。金融业占比9.19%，信息传输、软件和信息技术服务业占比5.07%，这些行业的配置体现了基金在追求成长的同时，兼顾一定稳定性。投资者需关注各行业发展趋势对基金净值的影响，如制造业面临产业升级、竞争加剧等因素，可能影响基金业绩。
港股通投资股票行业分布
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 原材料 | 9,626,118.17 | 0.41 |
| 工业 | 9,591,378.24 | 0.41 |
| 非日常生活消费品 | 33,571.53 | 0.00 |
| 日常消费品 | 10,957,065.28 | 0.47 |
| 医疗保健 | 17,197,426.15 | 0.73 |
| 金融 | 73,481,553.93 | 3.13 |
| 信息技术 | 73,698,012.20 | 3.14 |
| 通信服务 | 47,564,335.90 | 2.02 |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 242,149,461.40 | 10.31 |
港股通投资股票行业分布较为分散，信息技术、金融、通信服务等行业占比较高。港股市场行业特点与内地市场有所不同，基金对港股不同行业的配置有助于分散风险、拓展投资机会，但也需关注各行业在不同市场环境下的表现差异。
股票投资明细：多行业个股布局
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金投资涉及电力、半导体、电子设备、互联网、保险等多个行业。其中，长江电力占比2.28%，中芯国际（不同上市地合计）占比约1.84% ，锐明技术占比1.12%等。
多行业个股布局有助于分散风险，但投资者需关注个股基本面变化。如中国国际金融股份有限公司在报告编制日前一年内受到中国证监会处罚，虽基金投资执行了严格决策流程，但仍需关注相关证券后续影响。
开放式基金份额变动：总份额增长29.71亿份
| 项目 | 鹏华成长智选混合A | 鹏华成长智选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,609,728,887.09 | 256,889,879.77 |
| 加:报告期期间基金总申购份额 | 117,513,037.83 | 6,889,879.77 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 117,513,037.83 | 6,889,879.77 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,709,728,887.09 | 261,269,746.61 |
| 总份额变动情况 | 增长100,000,000份 | 增长4,380,000份，两类份额合计增长29.71亿份 |
报告期内，鹏华成长智选混合A和C两类份额总申购份额与总赎回份额相等，但由于期初份额基础不同，期末份额总额有所变化，总体份额增长29.71亿份。份额增长可能反映出投资者对该基金的关注度和认可度有所提升，但也可能受到市场环境、基金宣传等多种因素影响。投资者需结合基金业绩、投资策略等因素综合判断，避免盲目跟风。
综合来看，鹏华成长智选混合基金在2025年第一季度有一定亮点，如短期业绩跑赢基准、份额增长，但长期业绩表现及高权益投资占比带来的风险等问题也需投资者关注。在投资决策时，应全面了解基金各方面情况，结合自身风险承受能力和投资目标做出合理选择。
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