在2025年第一季度，金融市场风云变幻，各类基金的表现备受投资者关注。东海启航6个月持有期混合型证券投资基金也在这一季度交出了自己的“成绩单”。本季度报告涵盖了基金的主要财务指标、净值表现、投资策略与运作分析、业绩表现、资产组合情况、股票投资组合、份额变动等多方面内容，下面将为您详细解读。
主要财务指标：A、C两类表现分化
本基金分为东海启航6个月混合A和东海启航6个月混合C两类。从主要财务指标来看，两者呈现出一定的差异。
| 主要财务指标 | 东海启航6个月混合A | 东海启航6个月混合C |
|---|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 45,007.30 | -42,938.66 |
| 2.本期利润 | 278,672.59 | -10,744.99 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0055 | -0.0010 |
| 4.期末基金资产净值 | 26,365,905.20 | 9,500,183.14 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.8768 | 0.8711 |
可以看到，东海启航6个月混合A本期已实现收益为正，而C类为负；本期利润同样A类为正，C类为负。加权平均基金份额本期利润A类为0.0055，C类则为 -0.0010 。期末基金资产净值A类达到26,365,905.20元，C类为9,500,183.14元。期末基金份额净值A类为0.8768元，C类为0.8711元 。这些数据表明，在本季度内，两类基金在收益实现、利润获取以及资产净值等方面存在明显的分化。
基金净值表现：多阶段跑输业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准对比
- 东海启航6个月混合A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.06% | 0.54% | -0.77% | 0.27% | 0.71% | 0.27% |
| 过去六个月 | -2.80% | 0.80% | 0.67% | 0.42% | -3.47% | 0.38% |
| 过去一年 | 1.00% | 0.75% | 6.93% | 0.38% | -5.93% | 0.37% |
| 过去三年 | -9.76% | 0.55% | 8.80% | 0.33% | -18.56% | 0.22% |
| 自基金合同生效起至今 | -12.32% | 0.53% | 4.11% | 0.34% | -16.43% | 0.19% |
- 东海启航6个月混合C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.06% | 0.54% | -0.77% | 0.27% | 0.71% | 0.27% |
| 过去六个月 | -2.80% | 0.80% | 0.67% | 0.42% | -3.47% | 0.38% |
| 过去一年 | 1.00% | 0.75% | 6.93% | 0.38% | -5.93% | 0.37% |
| 过去三年 | -9.76% | 0.55% | 8.80% | 0.33% | -18.56% | 0.22% |
| 自基金合同生效起至今 | -12.89% | 0.53% | 4.11% | 0.34% | -17.00% | 0.19% |
从各阶段数据来看，无论是A类还是C类，在过去三个月、六个月、一年、三年以及自基金合同生效起至今等多个时间段内，净值增长率与业绩比较基准收益率差值大多为负，即基金净值增长表现落后于业绩比较基准。如过去一年，东海启航6个月混合A净值增长率为1.00%，而业绩比较基准收益率为6.93%，差值达到 -5.93% ，显示出基金在该阶段未能跑赢业绩比较基准。
投资策略与运作：股债配置有侧重
报告期内，市场受多种因素影响，春节前市场短暂调整，春节后政策与技术突破推动科技板块引领市场反弹，同时银行间流动性偏紧压制债券配置需求，股债跷跷板特征明显。
在此背景下，本基金债券部分主要配置利率债和中高等级信用债；权益部分则围绕复苏线索在周期成长行业内进行配置。这种配置策略旨在平衡风险与收益，通过债券的相对稳定性保障资产的一定安全性，同时借助权益投资在周期成长行业的布局，捕捉市场上涨带来的收益机会。
基金业绩表现：份额净值微降
截至本报告期末，东海启航6个月混合A基金份额净值为0.8768元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.06% ；东海启航6个月混合C基金份额净值为0.8711元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.10% ；业绩比较基准收益率为 -0.77% 。虽然基金份额净值增长率略高于业绩比较基准收益率，但整体仍呈现微降态势，反映出本季度基金面临一定的市场压力，未能实现净值的增长。
资产组合情况：股债占比较大
报告期末基金资产组合
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 10,856,700.00 | 30.06 |
| 其中：股票 | 10,856,700.00 | 30.06 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 15,634,373.14 | 43.29 |
| 其中：债券 | 15,634,373.14 | 43.29 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 7,000,277.61 | 19.38 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,946,498.32 | 5.39 |
| 8 | 其他资产 | 678,228.60 | 1.88 |
| 9 | 合计 | 36,116,077.67 | 100.00 |
可以看出，基金资产组合中，固定收益投资占比最大，达到43.29%，权益投资占比30.06%，两者合计占比超70%。这表明基金资产配置较为注重稳健性，以债券等固定收益类资产为基础，同时通过股票投资追求一定的增值空间。买入返售金融资产占比19.38%，也为基金提供了一定的流动性和收益补充。
股票投资组合：行业分布较集中
按行业分类的股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 1,999,200.00 | 5.57 |
| C | 制造业 | 6,846,400.00 | 19.09 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,135,600.00 | 3.17 |
| J | 金融业 | 875,500.00 | 2.44 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 10,856,700.00 | 30.27 |
股票投资组合中，制造业占比最高，达19.09%，采矿业占比5.57%，信息传输、软件和信息技术服务业占比3.17%，金融业占比2.44% 。行业分布相对集中在制造业等少数行业，这种集中投资的方式可能会使基金对特定行业的依赖度较高，行业波动对基金净值的影响较大。若这些行业发展良好，基金有望获得较好收益；反之，若行业遭遇困境，基金净值可能面临较大下行压力。
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600862 | 中航高科 | 50,000 | 1,191,500.00 | 3.32 |
| 2 | 688009 | 中国通号 | 210,000 | 1,182,300.00 | 3.30 |
| 3 | 002970 | 锐明技术 | 20,000 | 1,135,600.00 | 3.17 |
| 4 | 601899 | 紫金矿业 | 60,000 | 1,087,200.00 | 3.03 |
| 5 | 300893 | 松原安全 | 30,000 | 1,026,900.00 | 2.86 |
| 6 | 002149 | 西部材料 | 50,000 | 1,000,500.00 | 2.79 |
从具体股票投资明细来看，前几名股票占基金资产净值比例相对较为均衡，没有出现某一只股票占比特别突出的情况。这在一定程度上分散了个股风险，但也可能因缺乏具有较强带动作用的重仓股，在市场行情向好时，基金净值上涨的幅度可能受限。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
| 项目 | 东海启航6个月混合A | 东海启航6个月混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 54,868,407.23 | 11,015,360.63 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 71.00 | 12,807.59 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 24,799,499.30 | 121,730.76 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 30,068,978.93 | 10,906,437.46 |
东海启航6个月混合A报告期期初份额总额为54,868,407.23份，期间总申购份额仅71份，而总赎回份额高达24,799,499.30份，期末份额总额降至30,068,978.93份；C类期初份额总额11,015,360.63份，期间申购12,807.59份，赎回121,730.76份，期末份额总额为10,906,437.46份。整体来看，两类基金均呈现出赎回规模较大的情况，这可能反映出部分投资者对基金当前表现或未来预期不太乐观，选择赎回基金份额。
综合本季度报告，东海启航6个月持有期混合型证券投资基金在2025年第一季度面临着净值微降、份额赎回较大等情况。投资者在关注基金后续表现时，需密切留意市场环境变化对基金投资组合的影响，以及基金管理人是否会根据市场情况适时调整投资策略，以提升基金业绩表现。同时，对于单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，投资者也应警惕可能带来的份额净值波动和流动性风险。
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