2025年第一季度，交银施罗德稳进回报六个月持有期混合型证券投资基金（以下简称“交银稳进回报混合”）披露了季度报告。报告期内，基金在利润、份额等方面出现了较为明显的变化，值得投资者关注。
主要财务指标：利润下滑，净值微幅波动
本期利润由正转负
从主要财务指标来看，交银稳进回报混合A类本期已实现收益为833,118.79元，但本期利润却为 -411,758.02元；C类本期已实现收益806,554.71元，本期利润 -546,751.70元 。这表明尽管基金在利息收入、投资收益等方面有一定收获，但公允价值变动收益等因素导致整体利润为负。
| 主要财务指标 | 交银稳进回报六个月持有期混合A | 交银稳进回报六个月持有期混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 833,118.79 | 806,554.71 |
| 本期利润（元） | -411,758.02 | -546,751.70 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0056 | -0.0065 |
| 期末基金资产净值（元） | 65,288,119.58 | 65,802,117.07 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0004 | 0.9875 |
份额净值微幅波动
期末基金份额净值方面，A类为1.0004元，C类为0.9875元。虽然波动幅度看似不大，但结合本期利润为负的情况，反映出基金资产价值在本季度面临一定压力。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
各阶段表现均落后
在基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较中，无论是过去三个月、六个月、一年还是自基金合同生效起至今，交银稳进回报混合的净值增长率均低于业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 交银稳进回报六个月持有期混合A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -0.63% | 0.11% | 0.07% | 0.20% | -0.70% | -0.09% |
| 过去六个月 | 0.61% | 0.14% | 1.79% | 0.26% | -1.18% | -0.12% |
| 过去一年 | 1.76% | 0.12% | 7.65% | 0.24% | -5.89% | -0.12% |
| 自基金合同生效起至今 | -1.25% | 0.11% | 9.53% | 0.21% | -10.78% | -0.10% |
| 阶段 | 交银稳进回报六个月持有期混合C | |||||
| ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- |
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -0.76% | 0.11% | 0.07% | 0.20% | -0.83% | -0.09% |
| 过去六个月 | 0.31% | 0.14% | 1.79% | 0.26% | -1.48% | -0.12% |
| 过去一年 | 1.16% | 0.12% | 7.65% | 0.24% | -6.49% | -0.12% |
| 自基金合同生效起至今 | -1.25% | 0.11% | 9.53% | 0.21% | -10.78% | -0.10% |
过去三个月，A类净值增长率为 -0.63%，业绩比较基准收益率为0.07%，差值达 -0.70%；C类净值增长率 -0.76%，与业绩比较基准收益率差值 -0.83%。这显示出基金在本季度的投资策略未能有效跟上业绩比较基准的表现。
投资策略与运作：防御性调整，关注多因素
债券策略调整
债券市场方面，一季度受央行偏紧货币政策影响，债券收益率大幅上行。基金操作中，将短久期绝对收益相对较低的品种置换为中等久期高评级信用债，并通过长端利率调整组合久期。这一调整旨在应对市场变化，增强组合防御性。
权益与转债配置
含权资产方面，组合聚焦业绩兑现较好、估值可控方向，并提升了权益仓位，整体配置较为分散。转债市场中，机器人、AI主题等标的表现较好，但随着市场反弹，转债估值修复至中性水平之上，性价比下降。
二季度展望
展望二季度，基金管理人预期流动性充裕基调不变，将关注中观行业高频数据、国内科技行业进展以及海外关税政策对出口板块影响。债券部分以中低久期高评级信用债为底仓，权益方面维持相对积极观点，关注成长板块结构性机会。
基金业绩表现：未达预期，关注后续
本基金各类份额净值及业绩表现如前文“主要财务指标”及“基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”所示，整体未达业绩比较基准预期。投资者需密切关注基金后续能否通过策略调整改善业绩。
资产组合情况：债券为主，权益占比近两成
资产配置比例
报告期末，基金总资产为135,750,557.29元。其中，固定收益投资占比最大，金额为92,511,283.67元，占基金总资产的68.15%；权益投资金额为26,686,800.97元，占比19.66% 。银行存款和结算备付金合计3,747,071.33元，占2.76%；其他资产4,505,401.32元，占3.32%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 26,686,800.97 | 19.66 |
| 其中：股票 | 26,686,800.97 | 19.66 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 92,511,283.67 | 68.15 |
| 其中：债券 | 92,511,283.67 | 68.15 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,747,071.33 | 2.76 |
| 其他资产 | 4,505,401.32 | 3.32 |
| 合计 | 135,750,557.29 | 100.00 |
港股投资情况
通过港股通机制投资香港股票的公允价值为6,687,404.57元，占基金资产净值比例为5.10%，显示出基金对港股市场的一定参与度。
股票投资组合：行业分散，聚焦多领域
境内行业分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比最高，公允价值为14,929,221.12元，占基金资产净值比例11.39%；其次为信息传输、软件和信息技术服务业，占比1.05% 。整体行业分布较为分散。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 313,476.00 | 0.24 |
| C | 制造业 | 14,929,221.12 | 11.39 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 789,459.00 | 0.60 |
| E | 建筑业 | 909,206.00 | 0.69 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | 150,403.00 | 0.11 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,370,047.28 | 1.05 |
| J | 金融业 | 599,024.00 | 0.46 |
| K | 房地产业 | 197,349.00 | 0.15 |
| L | 租赁和商务服务业 | 122,460.00 | 0.09 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 618,751.00 | 0.47 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 19,999,396.40 | 15.26 |
港股行业分布
港股通投资股票投资组合中，主要消费、房地产、信息技术等行业有一定配置，公允价值合计6,687,404.57元，占基金资产净值比例5.10%。
股票投资明细：前十股票分散布局
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，涵盖了腾讯控股、安踏体育、伊利股份等知名企业。腾讯控股公允价值963,157.67元，占基金资产净值比例0.73%；安踏体育公允价值835,382.63元，占比0.64% 。整体来看，前十股票投资较为分散，单一股票占比均不高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 HK | 腾讯控股 | 2,100 | 963,157.67 | 0.73 |
| 2 | 02020 HK | 安踏体育 | 10,600 | 835,382.63 | 0.64 |
| 3 | 600887 | 伊利股份 | 26,800 | 752,544.00 | 0.57 |
| 4 | 00941 HK | 中国移动 | 9,000 | 695,998.39 | 0.53 |
| 5 | 600323 | 瀚蓝环境 | 25,900 | 618,751.00 | 0.47 |
| 6 | 002142 | 宁波银行 | 23,200 | 599,024.00 | 0.46 |
| 7 | 600562 | 国睿科技 | 29,100 | 592,476.00 | 0.45 |
| 8 | 000733 | 振华科技 | 10,600 | 569,750.00 | 0.43 |
| 9 | 02319 HK | 蒙牛乳业 | 32,000 | 566,986.75 | 0.43 |
| 10 | 02318 HK | 中国平安 | 13,000 | 555,451.38 | 0.42 |
债券投资组合：多种债券配置
债券品种分布
报告期末按债券品种分类的债券投资组合中，中期票据公允价值35,403,379.73元，占基金资产净值比例27.01%；企业短期融资券占比22.17%；企业债券占比11.89% 。国家债券和金融债券也有一定配置。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 7,395,673.53 | 5.64 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 5,063,263.01 | 3.86 |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | 15,580,762.47 | 11.89 |
| 5 | 企业短期融资券 | 29,068,204.93 | 22.17 |
| 6 | 中期票据 | 35,403,379.73 | 27.01 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 92,511,283.67 | 70.57 |
前五债券明细
前五名债券投资明细中，19川发05公允价值10,510,835.62元，占比8.02%；24邮政MTN011公允价值10,137,971.51元，占比7.73% 。这些债券的配置对基金固定收益部分有重要影响。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 155817 | 19川发05 | 100,000 | 10,510,835.62 | 8.02 |
| 2 | 102484600 | 24邮政MTN011 | 100,000 | 10,137,971.51 | 7.73 |
| 3 | 012580494 | 25浙交投SCP005 | 100,000 | 10,018,307.95 | 7.64 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
两类份额赎回明显
交银稳进回报六个月持有期混合A类报告期期初基金份额总额83,525,919.49份，期间总申购份额13,186.61份，总赎回份额18,279,089.40份，期末份额总额65,260,016.70份；C类期初份额总额90,832,296.68份，总申购份额27,022.93份，总赎回份额24,224,651.22份，期末份额总额66,634,668.39份。
| 项目 | 交银稳进回报六个月持有期混合A | 交银稳进回报六个月持有期混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 83,525,919.49 | 90,832,296.68 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 13,186.61 | 27,022.93 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 18,279,089.40 | 24,224,651.22 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 65,260,016.70 | 66,634,668.39 |
可以看出，两类份额均出现较大规模赎回，反映出部分投资者对基金当前表现或未来预期有所担忧。
综合2025年第一季度报告，交银稳进回报混合在业绩表现、份额变动等方面面临挑战。投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎评估该基金后续投资价值。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。