鹰眼预警：西点药业应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月23日，西点药业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为2.56亿元，同比增长13.71%；归母净利润为4026.88万元，同比下降20.26%；扣非归母净利润为3474.64万元，同比增长22.51%；基本每股收益0.5173元/股。

公司自2022年1月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为4344.85万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西点药业2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.56亿元，同比增长13.71%；净利润为4026.88万元，同比下降20.26%；经营活动净现金流为5424.4万元，同比下降0.26%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.71%，净利润同比下降20.26%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、0.5亿元、0.4亿元，同比变动分别为-21.72%、24.01%、-20.26%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动13.71%，营业成本同比变动35.26%，收入与成本变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长29.86%，营业收入同比增长13.71%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.71%，经营活动净现金流同比下降0.26%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.7亿元、0.5亿元、0.5亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为76.52%，同比下降4.66%；净利率为15.71%，同比下降29.88%；净资产收益率（加权）为4.34%，同比下降17.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为81.63%、80.26%、76.52%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为15.71%，同比大幅下降29.88%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.34%，同比下降17.18%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.34%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.24%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为62.74%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为11.43%，同比增长44.59%；流动比率为4.71，速动比率为4.36；总债务为1019.29万元，其中短期债务为1019.29万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为18.18，11.8，4.71，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为7.65、5.52、3.75，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.74、1.01、0.69，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为560.1万元，较期初变动率为68.95%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长68.95%，营业成本同比增长35.26%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.46%、0.58%、1.06%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-1.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.89，同比增长12.07%；存货周转率为2.18，同比增长17.49%；总资产周转率为0.24，同比增长11.28%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为2.04%、2.56%、2.63%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.1亿元，较期初增长33.11%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.19、0.95、0.81，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.9亿元，较期初增长42.98%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长52.1%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1亿元，较期初增长290.42%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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