广发中证港股通互联网指数发起式基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据变化显著，其中基金份额申购赎回变动较大，同时业绩与业绩比较基准收益率差异明显，值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益表现分化
广发中证港股通互联网指数发起式A、C收益差异大
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），广发中证港股通互联网指数发起式A本期已实现收益为241,573.27元，本期利润为384,845.41元，加权平均基金份额本期利润为0.0117元；而C类份额本期已实现收益212,856.77元，本期利润却为 - 3,255,588.02元，加权平均基金份额本期利润 - 0.1039元。期末基金资产净值A类为70,723,131.08元，C类为88,811,511.90元，期末基金份额净值A类1.2216元，C类1.2264元。两类份额在利润表现上呈现出较大分化。
| 主要财务指标 | 广发中证港股通互联网指数发起式A | 广发中证港股通互联网指数发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 241,573.27 | 212,856.77 |
| 本期利润（元） | 384,845.41 | -3,255,588.02 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0117 | -0.1039 |
| 期末基金资产净值（元） | 70,723,131.08 | 88,811,511.90 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2216 | 1.2264 |
基金净值表现：与业绩比较基准存在差距
近三月、半年及成立以来收益对比
- 广发中证港股通互联网指数发起式A：过去三个月，净值增长率为16.99%，业绩比较基准收益率为22.06%，相差 - 5.07%；过去六个月，净值增长率13.15%，业绩比较基准收益率16.24%，相差 - 3.09%；自基金合同生效起至今，净值增长率22.16%，业绩比较基准收益率32.02%，相差 - 9.86%。
- 广发中证港股通互联网指数发起式C：过去三个月，净值增长率为17.46%，业绩比较基准收益率为22.06%，相差 - 4.60%；过去六个月，净值增长率13.56%，业绩比较基准收益率16.24%，相差 - 2.68%；自基金合同生效起至今，净值增长率22.64%，业绩比较基准收益率32.02%，相差 - 9.38%。整体来看，两类份额在不同阶段的净值增长率均低于业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 广发中证港股通互联网指数发起式A（净值增长率 - 业绩比较基准收益率） | 广发中证港股通互联网指数发起式C（净值增长率 - 业绩比较基准收益率） |
|---|---|---|
| 过去三个月 | -5.07% | -4.60% |
| 过去六个月 | -3.09% | -2.68% |
| 自基金合同生效起至今 | -9.86% | -9.38% |
投资策略与运作：紧跟指数，市场影响因素复杂
2025年一季度投资策略与市场环境分析
2025年一季度国内经济总体平稳且回升向好，规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资等指标均有不同程度增长，就业形势稳定。但外部环境因特朗普进入新一轮任期，其政策带来不确定性，影响全球风险资产定价。A股港股整体因DeepSeek利好刺激表现较好，科技板块亮眼，传统能源板块较差。本基金采取完全复制法跟踪指数，按标的指数成份股构成及权重构建投资组合并适时调整，期间交易和申购赎回正常，无风险事件。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
A、C类份额净值增长与基准对比
本报告期内，广发中证港股通互联网指数发起式A类基金份额净值增长率为16.99%，C类基金份额净值增长率为17.46%，而同期业绩比较基准收益率为22.06%。两类份额的净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示出基金在本季度的业绩表现未能跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占比近九成
2025年一季度末资产组合情况
报告期末，基金总资产为169,416,768.43元，其中权益投资金额为151,877,369.47元，占基金总资产的比例高达89.65%，且均为普通股，通过港股通机制投资的港股公允价值为151,877,369.47元，占基金资产净值比例95.20%。固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资均为0。银行存款和结算备付金合计15,273,441.92元，占比9.02%，其他资产2,265,957.04元，占比1.34%。权益投资占据主导地位，反映出基金的风险偏好相对较高。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | 151,877,369.47 | 89.65 |
| 其中：普通股 | 151,877,369.47 | 89.65 |
| 存托凭证 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 15,273,441.92 | 9.02 |
| 其他资产 | 2,265,957.04 | 1.34 |
| 合计 | 169,416,768.43 | 100.00 |
股票投资组合：行业分布集中于非日常消费等
港股通投资股票行业分布
报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合中，非日常生活消费品行业公允价值为51,878,904.84元，占基金资产净值比例32.52%；日常消费品行业11,095,487.31元，占比6.95%；金融行业1,535,925.03元，占比0.96%；信息技术行业39,664,027.02元，占比24.86%；通讯业务行业47,703,025.27元，占比29.90%。行业分布相对集中在非日常生活消费品、信息技术和通讯业务等领域。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 原材料 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 非日常生活消费品 | 51,878,904.84 | 32.52 |
| 日常消费品 | 11,095,487.31 | 6.95 |
| 医疗保健 | - | - |
| 金融 | 1,535,925.03 | 0.96 |
| 信息技术 | 39,664,027.02 | 24.86 |
| 通讯业务 | 47,703,025.27 | 29.90 |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 151,877,369.47 | 95.20 |
股票投资明细：前十股票占比超五成
按公允价值占比前十股票情况
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，阿里巴巴 - W占比17.67%，小米集团 - W占比15.02%，腾讯控股占比14.23%，美团 - W占比10.04%，金蝶国际占比3.19%，快手 - W占比2.86%，阿里健康占比2.81%，金山软件占比2.77%，同程旅行占比2.70%，京东健康占比2.70%。前十名股票占基金资产净值比例超过五成，投资集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 09988 | 阿里巴巴 - W | 238,700 | 28,195,778.69 | 17.67 |
| 2 | 01810 | 小米集团 - W | 527,800 | 23,963,827.96 | 15.02 |
| 3 | 00700 | 腾讯控股 | 49,500 | 22,703,002.25 | 14.23 |
| 4 | 03690 | 美团 - W | 30,300 | 16,060,663.64 | 10.04 |
| 5 | 00268 | 金蝶国际 | 419,000 | 5,088,521.53 | 3.19 |
| 6 | 01024 | 快手 - W | 91,100 | 4,569,194.34 | 2.86 |
| 7 | 00241 | 阿里健康 | 1,030,000 | 4,476,925.18 | 2.81 |
| 8 | 03888 | 金山软件 | 127,200 | 4,419,506.70 | 2.77 |
| 9 | 00780 | 同程旅行 | 223,200 | 4,315,189.99 | 2.70 |
| 10 | 06618 | 京东健康 | 140,850 | 4,308,857.07 | 2.70 |
开放式基金份额变动：申购赎回规模大
A、C类份额申购赎回情况
广发中证港股通互联网指数发起式A报告期期初基金份额总额14,556,159.65份，期间总申购份额74,840,154.69份，总赎回份额31,501,908.12份；C类报告期期初基金份额总额5,440,814.44份，期间总申购份额124,616,869.41份，总赎回份额57,642,532.44份。两类份额的申购与赎回规模都较大，显示出投资者交易较为活跃。
| 项目 | 广发中证港股通互联网指数发起式A | 广发中证港股通互联网指数发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 14,556,159.65 | 5,440,814.44 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 74,840,154.69 | 124,616,869.41 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 31,501,908.12 | 57,642,532.44 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
综合来看，广发中证港股通互联网指数发起式基金在2025年第一季度投资运作有其特点，投资者需关注业绩与业绩比较基准的差异、份额变动带来的潜在影响以及投资集中度过高的风险等，谨慎做出投资决策。
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