鹰眼预警：东宝生物应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，东宝生物发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为8.85亿元，同比下降9.19%；归母净利润为8598.27万元，同比下降28.28%；扣非归母净利润为7908.93万元，同比下降28.17%；基本每股收益0.1448元/股。

公司自2011年6月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为1.38亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.25元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东宝生物2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.85亿元，同比下降9.19%；净利润为9126.41万元，同比下降28.35%；经营活动净现金流为6913.11万元，同比下降65.33%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为54.11%，3.3%，-9.19%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为199.96%，9.55%，-28.28%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为274.97%，9.08%，-28.17%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长27.26%，营业收入同比增长-9.19%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为54.11%、3.3%、-9.19%持续下降，应收账款较期初变动分别为-2.88%、10.89%、27.26%持续增长。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为15.49%、16.63%、23.3%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长25.91%，营业成本同比增长-5.77%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长25.91%，营业收入同比增长-9.19%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.757低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.69、1.57、0.76，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为22.72%，同比下降11.01%；净利率为10.31%，同比下降21.09%；净资产收益率（加权）为5.07%，同比下降32.04%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为22.72%，同比大幅下降11.01%。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为11.61%、0.86%、-1.18%、-0.99%，同比变动分别为-12.5%、204.94%、-471.95%、22.57%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为10.31%，同比大幅下降21.1%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.07%，同比大幅下降32.04%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.07%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.87%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为33.73%，同比增长8.97%；流动比率为3.81，速动比率为2.72；总债务为5.62亿元，其中短期债务为9028.32万元，短期债务占总债务比为16.06%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为12.8%、28.03%、32.32%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长22.44%，营业成本同比增长-5.77%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.8亿元，较期初变动率为34.73%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.81，同比下降24.01%；存货周转率为2.15，同比下降11.19%；总资产周转率为0.33，同比下降14.55%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.36，6.32，4.81，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.43，0.39，0.33，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.89%、2.01%、2.11%，持续增长。

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