甘李药业于近日发布2025年第一季度财报，多项财务指标出现较大变动。其中，扣非净利润同比增长1150.17%，应收票据同比减少50.25%，这些数据背后反映了公司怎样的经营状况，又对投资者释放出哪些信号？本文将为您详细解读。
营收大幅增长，国内外市场表现亮眼
2025年第一季度，甘李药业营业收入为9.85亿元，与上年同期相比增加4.25亿元，同比增长75.76%。公司国内外收入均实现大幅增长，具体如下：
| 分地区 | 2025年第一季度 | ||
|---|---|---|---|
| 金额（亿元） | 同期变动额（亿元） | 同期变动率 | |
| 国内销售收入 | 8.89 | 3.95 | 80.07% |
| 国际销售收入 | 0.95 | 0.30 | 45.21% |
| 国际特许权服务收入 | 0.004 | -0.005 | -58.64% |
| 营业收入合计 | 9.85 | 4.25 | 75.76% |
国内市场方面，得益于国家胰岛素专项接续集采红利，国内胰岛素制剂产品2025年一季度销售收入8.64亿元，同比增长80.93%。国际市场上，公司稳步推进市场开拓，国际销售收入为0.95亿元，较上年同期增长45.21% 。
净利润与扣非净利润大增，盈利能力显著提升
归属于上市公司股东的净利润为3.12亿元，较上年同期的9600.43万元增长224.90%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.15亿元，较上年同期的1716.93万元增长1150.17%。两者大幅增长主要得益于报告期内营业收入的增加。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 311,918,723.02 | 96,004,278.20 | 224.90 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 214,645,947.22 | 17,169,319.18 | 1,150.17 |
基本每股收益与扣非每股收益提升，股东获利增加
基本每股收益为0.53元/股，较上年同期的0.16元/股增长231.25%；因未提及扣非每股收益相关数据，故不做解读。基本每股收益增长主要系本报告期归属于上市公司股东的净利润同比增加。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.53 | 0.16 | 231.25 |
应收账款增加，关注回款风险
应收账款期末余额为3.28亿元，较上年度末的2.14亿元增加1.14亿元，增长53.39%。应收账款的增加可能会带来一定的回款风险，投资者需关注公司后续应收账款的回收情况。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 328,247,465.16 | 213,714,496.82 | 53.39 |
应收票据减少，或影响资金流动性
应收票据期末余额为609.17万元，较上年度末的1224.62万元减少615.45万元，减少50.25%。应收票据的减少可能会对公司资金的流动性产生一定影响，需进一步观察其对公司运营的具体作用。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 6,091,659.92 | 12,246,237.38 | -50.25 |
加权平均净资产收益率上升，资产运营效率提高
加权平均净资产收益率为2.78%，较上年同期的0.89%增加1.89个百分点。这表明公司资产运营效率有所提高，为股东创造收益的能力增强。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.78 | 0.89 | 增加1.89个百分点 |
存货微增，关注库存管理
存货期末余额为11.13亿元，较上年度末的10.53亿元增加0.60亿元，增长5.71%。虽然增长幅度较小，但仍需关注公司库存管理情况，避免存货积压带来的风险。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 1,113,062,811.37 | 1,052,906,832.75 | 5.71 |
销售费用增长，市场推广力度加大
销售费用为3.27亿元，较上年同期的2.27亿元增加1亿元，增长44.14%。表明公司加大了市场推广力度，以促进产品销售，提升市场份额。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 326,526,305.76 | 227,086,625.00 | 44.14 |
管理费用上升，关注管理效率
管理费用为0.70亿元，较上年同期的0.43亿元增加0.27亿元，增长62.34%。管理费用的增加可能与公司业务规模扩大、管理复杂度提升有关，需关注公司管理效率是否同步提升。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 69,653,246.71 | 43,299,233.12 | 62.34 |
财务费用降低，资金成本优化
财务费用为 - 2522.73万元，较上年同期的 - 2006.54万元减少516.19万元，降低25.72%。财务费用为负，说明公司利息收入等大于利息支出等，资金成本有所优化。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -25,227,296.01 | -20,065,447.24 | - 25.72 |
研发费用微降，创新投入仍需关注
研发费用为1.30亿元，较上年同期的1.33亿元减少267.42万元，减少2.01%。虽然变动幅度不大，但在医药行业竞争激烈的背景下，研发投入对公司未来发展至关重要，需持续关注公司研发投入的动态。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 130,445,929.06 | 133,120,155.74 | - 2.01 |
经营现金流净额增长，经营获现能力增强
经营活动产生的现金流量净额为1.59亿元，较上年同期的0.81亿元增长95.29%。主要系报告期内销售商品收到的现金增加，表明公司经营获现能力增强。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 158,746,266.77 | 81,288,354.73 | 95.29 |
投资现金流净额由负转正，投资策略或调整
投资活动产生的现金流量净额为0.27亿元，上年同期为 - 0.29亿元。本期投资活动现金流量净额由负转正，可能反映公司投资策略有所调整，投资收益情况改善。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 27,244,397.08 | -28,899,782.11 | 由负转正 |
筹资现金流净额为负，关注资金需求
筹资活动产生的现金流量净额为 - 0.75亿元，较上年同期的 - 95.19万元减少6569.51万元，降低6901.26%。筹资活动现金流出主要为支付其他与筹资活动有关的现金，公司可能处于资金偿还或调整资本结构阶段，需关注公司后续资金需求及筹资计划。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -75,214,479.70 | -951,940.65 | - 6901.26 |
总体来看，甘李药业2025年第一季度业绩表现亮眼，营业收入、净利润等关键指标大幅增长，但在应收账款、研发投入等方面仍需投资者持续关注，以更好地评估公司未来发展潜力与风险。
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